来源：证券之星

　　-08-27日顺钠股份（）发布公告称：中金公司、天风证券、光大证券、中信建投证券、兴业证券、中银国际证券、南京证券、汇丰前海证券、国联证券、海通证券、安信证券、中泰证券、东北证券、东方证券、长江证券于-08-25日调研我司，本次调研由总裁兼首席执行官多明阁(IgnacioDominguez),副首席执行官兼首席财务官AviramLahav,全球战略、企业发展与资本市场执行总监WayneRudolph,证券事务代表王竺君负责接待。

本次调研主要内容：本次说明会采用电话会议的形式。公司总裁兼首席执行官多明阁以及副首席执行官兼首席财务官AviramLahav首先介绍了公司年二季度及半年度业绩,随后多明阁与AviramLahav回答了分析师关心的问题。1.公司未来计划如何优化生产成本并降低费用率?对降幅是否有具体计划?农化市场虽然有所回暖,但仍面临挑战。拜耳、科迪华、巴斯夫等创制药企业在面临新成分研发越来越难的情况下寻求并购减负。安道麦作为非专利农药的龙头,对于未来有什么战略规划?有何策略可以实现超过那些农化专利药企业的增速?回复:与原研型公司相比,安道麦的开发成本相对较低。随着公司的发展,我们越来越重视投资与可见成功率的比例。当然,农药登记证是区别对待的。持续投资农药登记证是在农化行业保持经营的必要条件。安道麦产品线品类繁多,持续保持销售需要保持产品线投入。我们现在讨论的是单纯的产品开发。一方面,安道麦不断增加在研产品,这对我们极为重要;另一方面,我们在投资决策时非常谨慎,力争做到明智投资,力求投资于高回报的项目。如果一个项目的表现不及预期,我们会果断终止投入。概括而言,我们将继续支持投资产品线,加强差异化优势,这于我们而言是业务必备要素;但另一方面,我们在投资决策、挑选项目时会小心谨慎。另外要补充的是,虽然与原研公司相比安道麦的开发投入占比相对较低,但我们坚持投入更高回报的项目,比如新制剂剂型的开发,推出更多类似Armero的解决方案帮助公司提升收益。关于竞争环境,安道麦与您提到的科迪华、巴斯夫或拜耳相比有自己的优势,表现毫不逊色。当然,价格、成本和物流方面的挑战始终存在。我们始终聚焦业务的发展,在公司战略中亦会纳入收购的助力。过去几年我们完成了多个收购项目,目前我们也在评估其它潜在的收购项目。这些项目一方面是帮助公司增强优势领域,比如在某个地区、或在像消费者与专业解决方案业务这样的板块内提升公司实力,另一方面是将产品线延展到生物制品以及对环境更友好的产品等领域。2.草甘膦价格上涨非常多,这对公司业绩有没有负面影响?此外现在已经进入南美市场种植季,这个产品目前销售情况是什么样的?回复:的确,草甘膦的成本急剧上升。但草甘膦现在不再是安道麦的重点产品,销售额占公司全球销售额的比重仅为个位数。我们对于草甘膦业务也比较克制,只在市场真正需求时开展相关销售。因此草甘膦价格的上涨对公司没有产生明显影响。出于同样的原因,草甘膦也不是安道麦拉美地区业务的重要组成部分。类似Armero、Cronnos、Galio这样的差异化产品才是帮助我们拿下大豆等当地重要作物、助推公司业务增长的重要抓手。这些产品的市场需求都非常旺盛。而安道麦在拉美市场需要管理的主要问题之一是如何把握盈利与满足需求和销量之间的平衡。拉美国家普遍存在汇率不稳的问题,市场环境并不利好价格提升,物流成本对公司成本也有明显影响。我们如何管理强劲需求与其它要素的平衡将影响公司下半年在当地的业绩表现。3.想了解荆州基地以及收购的江苏辉丰业务今年下半年对公司的正面影响大概是多少?回复:我将分别介绍荆州基地和辉丰的情况。过去的一年里,我们的运营遭遇了许多意想不到的事件。首先是新冠疫情,然后是物流问题,包括陆路及海路运输。荆州基地的生产正在逐渐恢复,目前已开始试生产精胺,接下来是乙酰甲胺磷。随着复产以及产量的爬升,公司向第三方采购上述原药的需求将逐渐缩小,直至完全无需采购;与此同时停工费用也将逐渐减少。荆州基地的另一主要业务是精细化工产品,主要是烧碱和氯气。总体而言,随着生产恢复,我们期待着业绩结果会逐渐改善,但这需要时间。我们预计年上半年能够恢复到高产能生产的状态。关于辉丰,我们于5月底完成了辉丰相关运营资产51%股权的收购。辉丰于安道麦而言是新成员。同时辉丰也是一家在业内久负盛名的公司,但我们需要认识到辉丰在过去三年基本处于停产状态,目前正处于恢复到正常状态的过程之中。当然,辉丰的这些情况也相应体现在了安道麦最终支付的收购价格。我们对辉丰寄予厚望,但初始阶段是缓步慢行。我们对辉丰下半年的预期是会盈利,但就目前情况而言对于安道麦的利润贡献不会非常明显。随着今后安道麦通过自己的商务渠道将辉丰的产品销往全球市场,在商务和运营支持都到位的情况下,我们预计辉丰的业绩将明显改善,从而对公司的业绩做出更大的贡献。4.安道麦未来发展对于原药和制剂的定位是如何的?回复:首先,制剂与原药的生产对支持公司业务都非常重要,但我们没有打算要成为一家农化生产型企业。于安道麦而言,围绕原药的所有业务活动都是为了确保公司保有成本竞争优势。对于制剂业务,我们的着眼点在于保持差异化优势。所以我们的目标不是通过追求更高比例的工业生产能力驱动安道麦的增长。5.我想请教一下先正达集团内部的协同情况,先正达集团是否有给公司技术上的合作以及支持。此外,先正达的各个子公司,例如扬农和安道麦是否可能会有技术上的合作?回复:先正达集团内部目前有多个项目旨在推动协同增效,这些项目目前为集团内各家子公司推动生成了更多的业务,涵盖商务、物流、市场营销等多个领域,为成员公司带来了额外的收入和EBITDA。在中国,通过现代农业平台(MAP)以及接触到更多的大型零售平台,我们的销售得到进一步提升。关于协同增效,我们制定了通过协同增效为集团贡献EBITDA的具体目标,我们非常有信心实现这一目标。关于扬农,作为领先的农药生产商,扬农是集团协同增效机遇的重要组成部分。对于安道麦和其它商务公司而言,我们可以获得高质量、可靠、且具有成本优势的产品供应;对于扬农而言,安道麦和先正达植保在海外市场的销售实力将助力其产品增长,形成双赢局面。

　　顺钠股份主营业务：实业投资(未经金融等监管部门批准,不得从事向公众融资存款、融资担保、代客理财等金融服务);销售:机电产品,输配电产品;批发、零售:家用电器,煤炭(除储存),燃料油(除成品油,闪点≥60°C),化工产品(不含危险化学品),矿产品(除专控产品),有色金属,日用品,电子产品,建筑材料,金属材料,金属制品,饲料及添加剂,橡胶制品,乳胶制品,纺织原料,纺织品,化学纤维,服装,木材及其制品,纸张,纸浆,机械设备及配件,五金交电,工艺美术品(不含象牙制品),塑料制品,汽车,医疗器械(凭有效许可证经营),初级食用农产品;食品、饮料(凭有效许可证经营);企业管理咨询,经济信息咨询(除商品中介),会展服务,供应链管理的技术开发;房产租赁;经营和代理各类商品及技术的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)

　　顺钠股份一季报显示，公司主营收入3.4亿元，同比上升36.48%；归母净利润.84万元，同比上升.92%；扣非净利润.66万元，同比上升.2%；负债率60.11%，投资收益14.65万元，财务费用.79万元，毛利率23.81%。