“MRO尚未出现一个市占率超过%的企业，行业集中度低。”

本文为元气资本第06篇原创文章

实习分析师）Kyl

核心内容

、怡合达在工业新需求下的核心竞争力是什么？

2、数字化为传统MRO行业带来深刻改变，也提高了对资本吸引力。

3、怡合达的未来增长空间：对标FA零件巨头米思米。

据工信部数据，年中国制造业总产值已经高达4.83万亿美元，占比接近全球的30%，稳居世界第一制造业大国，而产业物联网概念的出现推动了我国制造型企业在模式和技术上的转型与变革，生产环节的优化和行业效率的提升体现在各个方面，MRO采购最初的形态是五金模具配件，现作为制造型企业生产的重要环节，也发生了一些变化。

MRO是维护（maintnanc）维修（rpair）和运营（opration）的缩写，通常指用来维护、维修和组装的工业品。MRO在国外最早的形态是工业品超市，是集工业品的展示、零售、批发、维修、信息交流于一体的综合流通平台，包括信息化、物流配送、维修超市、供货商同盟和企业会员等网络。

根据艾媒咨询数据，年中国MRO采购市场达到2.57万亿元，同比增长5.7%，年同比增长26.5%，虽然增速放缓，但市场仍然呈增长趋势，公开资料显示，一般工厂的MRO需求是其产值的4%-7%。

在我国市场活跃的主要MRO玩家有固安捷（美国）、米思米（日本）、震坤行、工品汇、阿里超级店等。固安捷为全品类分销商，产品种类较多；工品汇主打工业品特卖；震坤行是一站式MRO工业用品超市；阿里巴巴工业品商城则属于MRO电商平台。

FA（FactoryAutomation，工厂自动化）零部件一站式供应，属于MRO行业中的一部分，该领域巨头日本公司米思米开创了垂直化专业供应的模式，标准化产品信息并构建产品目录、以提高客户在选型和设计定制等环节效率，减少中间环节。而成立于年2月、今年5月8日创业板IPO过会的东莞怡合达自动化股份有限公司（下称“怡合达”）对标米思米，是这一经营模式下的国内公司。

根据怡合达最新的招股说明书，-年营收为6.25亿元、7.6亿元、2.0亿元，CAGR达39.4%，同期净利润0.98亿元、.44亿元、2.7亿元，增速66.29%。

怡合达的核心竞争力

截至年末，怡合达拥有58个产品中心，产品涵盖76个大类个小类，包括直线运动零件、传动零部件、气动元件、铝型材及配件、工业框体结构部件，机械加工件、机械小零件等众多品类，共计90余万个SKU，并汇编成目录手册，年订单处理量约55万单，年出货量超过万项次，90%标准件可实现3天内发货。

怡合达电子产品目录（来源：怡合达

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