（报告出品方/作者：东北证券，李玖、李亚鑫）

1.1.聚焦微型传动系统，产品矩阵不断拓展

聚焦微型传动系统，产品种类丰富。公司成立于年，成立之初主要从事精密注塑件的生产制造，主要产品包括精密齿轮部件与电机部件。为扩宽下游应用行业，寻求更广阔的市场空间，寻找新的业务增长点，公司以原有的精密注塑件业务为基础，于年制定了以微型传动系统为主的发展策略，主要产品随之变化，产品应用领域逐渐拓展至通信设备、智能手机、汽车电子、智能家居、服务机器人、个人护理、医疗器械等国民经济支柱产业及新兴产业。目前公司已成为品类相对丰富、能够服务于诸多下游客户的少数国内企业之一。根据年公司年报，公司主营业务分为微型传动系统、精密注塑件、精密模具及其他，占比分别为61.42%、33.30%、5.28%。

①公司精密注塑件主要采用高性能工程塑料，如PA6T、PA9T、PA66、PBT、POM等增强型复合材料，具有精度高、强度高、性能优的特点，主要用于通信设备、汽车电子等领域，具有应用领域广、应用场景多、细分产品差异大等特点，具体包括用于汽车发动机节气门执行器中的耐高温齿轮零部件，用于汽车ABS刹车系统的高精密部件，用于4G通讯基站的高精密组件，用于5G通讯基站的振子塑胶组件，用于光纤通讯的高精密连接器部件，以及用于各类微型传动系统的齿轮、蜗杆、齿轮箱箱体等部件。②公司生产的精密模具则主要用于为客户定制化开发和生产新产品，不单独对外销售。按模具成型工艺，公司精密模具可分为塑料注射模、金属粉末注射模、粉末冶金压制模等。③公司微型传动系统属于工业"四基"中的核心基础零部件，主要作用是将动力装置提供的动力进行转换并传递给执行机构，发挥着传递动力、控制、变速、换向等重要作用。它是伴随通信技术、物联网、机器人、汽车电子等科技发展而产生的新兴产品，具有微型、高精度、高可靠性、轻量化、低噪音等特点，产品应用领域广、市场需求量大。

解决方案丰富优质，应用领域广泛。经过多年的技术积累，公司在汽车电子、智慧医疗、工业设备、智能家居、消费电子领域已有丰富且优质的解决方案，同时也能够按照客户的需求提供定制方案。其中，公司于年进入汽车产业，致力于为全球客户提供汽车电子智能制造整体解决方案。目前，公司汽车微型驱动产品覆盖智能座舱域、车身域、底盘域、配套设备、动力域五大领域，包括尾翼升降执行器、门把手执行器、屏幕旋转/偏摆执行器在内的多种产品，具有丰富设计和生产经验。

在智慧医疗领域，公司基于多年开发设计智慧医疗微型驱动系统的行业经验，建有行业领先的自动化无尘车间，同时引入MES生产管理体系，大大提高了医疗驱动产品生产效率，目前相关产品分布在医疗注射、医疗护理、医疗设备、手术器械等领域，解决方案同样优质且丰富。在工业设备领域，公司深度洞察工业化升级的驱动应用和客户需求，基于多年技术积淀和匠心制造，以品质为根本，开发出了滚筒电机、阀门执行器等平台化产品。在智能家居领域，公司目前已实现家居清洁机器人驱动系统、炒菜机旋转驱动系统等产品布局，利用微型驱动系统进一步赋能家居价值链，创造人类美好生活新场景。在消费电子领域，公司始终

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